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三板产生的背景及原因是什么?建立目的是什么

2019-09-11 11:27:39  来源:Theresa  编审:王伟
亚洲金融风暴(1998-1999年)期间,我国对场外市场进行了清理整顿,其中,产权交易市场从200多家锐减至30多家,该市场进入萧条期。到了2000年,场外市场出现了转机。这一年,许多地方恢复、规范、重建了产权交易所,地方政府也肯定了非上市股份有限公司股权登记托管等业务,于是,包括技术产权交易市场在内的场外市场在国内如上海、北京、深圳、成都、西安、重庆等地蓬勃兴起。这些市场与以前相比,表现出更大的创新能力,而且很多地方的产权交易所出现了自发性的区域联盟,整合趋势明显。场外市场的再度兴起为三板的产生创造了外部环境和条件。
这里需要说明的是,随着产权市场的兴盛,人们把非上市公司股权创新成可以拍卖的标的进行拍卖流转。2000年后股权又被创新,即可借产权之名,作为一种财产权在各地产权交易所同物权、债券、知识产权、排污权等一同挂牌交易。到了2001年7月,随着中国证监会《关于未上市股份公司股票托管问题的意见》的出台与实施,对股权托管与转让模式正式被各区域产权交易所广泛采纳。对股权托管与转让模式的探索可以说是产权市场为股权市场的孕育与发展送上的一份大礼。显然,这些易于引发风险、整顿(2006年底开始的场外市场第三次清理整顿)的模式与运营方式创新正是深具中国特色的产权市场与j板、新三板和区域股权交易市场等存在众多交集的重要原因。另外,“两网”系统被关闭后,停止交易的股票急需一个平台进行流通;沪深股市只进不退的机制需要改革,退市企业需要有一个场所进行股票流通以化解退市风险;完善我国证券市场的结构体系,探索场外市场模式已经成为时代需求。这i大情况为三板的产生提供了直接背景和原因。
三板建立的3大目的是什么?
第一个目的是解决原STAQ和NET两个法人股流通市场(简称“两网”系统)的历史遗留问题,这也是三板市场创建初期的重要任务。“两网”系统运行期间,由于监管力度不足和其他方面的原因,挂牌交易的企业只有17家。而原本面向法人投资者的市场,流通股份90%被自然人所持有,潜伏了一定的风险和危机。1999年9月9日在国家治理整顿场外交易的背景下,STAQ和NET市场被停止交易,大量资金被套其中,直到2001年i板开设,这些大量被套的股份才重新得以交易。可以说,如果没有“两网”系统的关闭,就不可能有三板的出现。
第二个目的是承接主板的退市股票,在特定的时期起到化解退市风险的作用,并弥补证券市场的结构性缺陷。
第三个目的是为建设我国场外交易市场以构建我国多层次的资本市场体系探路。

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